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VC的尽职调查与企业的反向调查

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    初步的评估之后，如果VC对你的企业感兴趣，双方又就投资条款达成了一致意见，接下来他们就要做详尽的管理、市场、技术和财务审核验证。尽职调查需双方预先同意，其目的是评估投资后的风险，同时也是为了能在投资后有针对性地提供增值服务。


    什么是尽职调查

    尽职调查就是对企业的历史数据和文档、管理人员的背景、市场风险、管理风险、技术风险和资金风险做一个全面深入的审核。如果VC内部没有懂行的专业人士，他们也可能请外部的咨询顾问对市场和技术作一个评估。财务方面的尽职调查一般要请专业的审计师来做，会出一份专业的会计师审计报告，以汇总说明企业的财务状况和会计政策。

    尽职调查的过程一般需要几个星期的时间，当然也有这样的VC，他们对企业的技术和市场很了解，又有丰富的管理经验，这样只要几天仔细的现场调研就可以作出最终投资决定。


    企业如何对待VC的尽职调查

    一份完美的商业计划书、一个精心准备的幻灯演示和富有感染力的表达能力，只能赢得VC的兴趣和投资意向；但要最终获得资金，还需要在尽职调查过程中让投资商全面了解企业法律结构的演变历史、历史经营情况和发展预期、财务状况和盈利开支预测、以及公司的内部管理状况；同时也要配合VC向合作伙伴、客户和供应商了解企业的市场和资源，这样才能以充分的证据证实自己企业物有所值。

    VC在尽职调查过程中会提出大量的问题，要求查验很多历史资料。这不但是企业证明自己的机会，也是企业发现自身问题、提高自我的机会。面对近乎繁琐的提问和查证，企业家需要心平气和的积极配合。


    VC对企业尽职调查的内容

    尽职调查的内容一般包括以下这些方面：

        1. 管理人员的背景调查

        2.市场评估

        3.销售和采购订单的完成情况

        4.环境评估

        5.生产运作系统

        6.管理信息系统（汇报体系）

        7.财务预测的方法及过去预测的准确性

        8.销售量及财务预测的假设前提

        9.财务报表、销售和采购的票据的核实

        10.当前的现金、应收应付及债务状况

        11.贷款的可能性

        12.资产核查，库存和设备清单的核实

        13.工资福利和退休基金的安排

        14.租赁、销售、采购、雇佣等方面的合约

        15.潜在的法律纠纷

    尽职调查过程中，VC不但会仔细参观企业，与企业的中高层管理人员交谈，还会发给企业一份从几页到几十页不等的尽职调查清单，要求公司提供企业的历史变更、重大合同、财务报告、财务预测、各项细分的财务数据以及客户名单、供应商名单、技术及产品说明和成功案例分析等等。VC可能还会咨询你的供应商、客户、律师和贷款银行，乃至管理人员过去的雇主和同事。他们甚至会去调查提供信息的有关人员，以证明提供的信息是否可靠。


    做好对VC的尽职调查

    VC选择投资伙伴就象选择结婚对象，双方在签定长期合作协议之前必须充分相互了解。和VC在做投资决定前一样，企业在选择VC前也应该做充分地尽职调查。

    首先，你得对投资商的真实性做一个判断。

    有时你会遇到不知从何处冒出来的“VC”，他打电话或用网上免费的Email邮箱向你要商业计划书，或者约你在某个咖啡厅面谈，这些很可能是假VC。如果这个“VC”要求你先支付一定的现金以便他进行尽职调查，或者要求你先付钱让他帮你写一份“标准的商业计划书”，那他很可能是个骗子。对于不熟悉的VC，企业家可以先问问他们的投资资金从哪里来。如果VC对此闪烁其词，那么其可信度就应该大打折扣；如果你再问他投资领域与选项标准，他的回答空泛，说什么都可以做，那你就不必跟他浪费时间了。还有一些VC会不断地要求你提供资料，不厌其烦向你了解情况，实际上他们已经自己干了起来，或者正在投资给你的竞争对手。为了避开这种陷阱，融资企业不但要对VC的背景做些调查，还要主动提出一些问题，从中判断VC的诚意，而在关键深入的调查阶段尽可能要求VC签订保密协议或不竞争协议。

    对于VC夸夸其谈的增值服务，融资企业也要明眼作出判断。VC往往会在公司简介中说他们愿意在某某领域投资，并能提供良好服务，但仅凭这些简介是不足信的。例如VC说他们可以提供管理咨询，那就请他们介绍成功的实例和投资经理本身的管理经验。企业家还应该从各方面打听VC的实际情况，特别是向他们曾经投资过的企业询问，这种询问获得的信息往往最为可靠。

    寻求投资的创业企业家可以向接受过投资的企业询问的问题有：

        1.你对投资者是否足够信任？

        2.你认为他们是否公正？

        3.他们是否难以对付？

        4.要花费多长时间才能得到他们的资助?

        5.你的投资者愿与你在一个持续的基础上合作吗？

        6.他们在参与管理方面有多活跃？

        7.在你遇到困难时，他们是如何做的？

        8.在后继融资这件事上，他们有多大的帮助？

        9.他们做事是像你的合伙人还是像局外建议人？

        10.如果你从头再来，你是否还会从他们那里筹措资金？

    如果以上问题的答案是令人满意或基本令人满意，则表明这个VC是一个好的合作伙伴，否则你就应该另觅VC。

    如果你了解到你联系的VC以前从来没有做过创业投资，那么你们下一步的合作很可能会面临很多问题。创业企业不可避免地会遇到许多波折，没有思想准备的VC会因此与企业家关系紧张，严重者会半途撤资。

    如果VC的内部审核程序要很长时间、他们对其将提供的帮助和资源过分夸张、他们过去投资的企业对他们的评价不高、或者他们的资金量很少而很难保证必要的追加投资，那么融资企业就必须认真估量是否应该找这样的投资人了。